США В ФОРМИРУЮЩЕЙСЯ СИСТЕМЕ ГЛОБАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

В мире финансово-экономической взаимозависимости формируется полицентричная, многоуровневая и иерархичная система глобального финансового регулирования. В данной статье освещаются два вектора развития: активизация международного сотрудничества по вопросам унификации финансовых норм в рамках Большой двадцатки, с одной стороны, и сохранение лидирующей роли Соединенных штатов в глобальных финансах – с другой. В условиях глобального кризиса 2008-2009 гг. страны Большой двадцатки инициировали международную реформу финансового регулирования. В соответствии с их решениями международные стандатоустанавливающие организации, работающие по сетевому принципу, – Базельский комитет по банковскому надзору, Международная организация комиссий по ценным бумагам и др. – разработали транснациональные режимы регулирования в области банковской деятельности, торговли деривативами и ликвидации финансовых компаний-банкротов, а государства в настоящее время имплементируют эти режимы в своих юрисдикциях. Так называемая «система мягкого права», которая не связывает государства юридическими обязательствами, позволяет им сохранять национальный суверенитет в области финансовой политики. США играет ведущую роль в международной финансовой реформе, а также оказывает значительное влияние на формирование глобальной системы финансового регулирования. Американские ведомства финансового контроля – Федеральная резервная система, Комиссия по ценным бумагам и биржам и др. – активно продвигают экстерриториальное применение американских стандартов финансового регулирования, а также предпринимают другие действия одностороннего характера на международной арене. В статье также затрагиваются вопросы легитимности формирующейся системы глобального финансового регулирования. Самые важные факторы, которые ограничивают возможности повышения ее легитимности, – это чрезвычайно сильное влияние финансовой индустрии на принятие решений в области финансового регулирования, недостаточная активность организаций гражданского общества, а также тот факт, что распространение американских норм на глобальном уровне препятствует укреплению легитимности глобальной системы финансового регулирования.

1. Brummer, Chris. Soft Law and Global Financial System: Rule Making in the 21st Century. Cambridge University Press, 2012. 296 p.

2. Calvino, Nadia. Financial Regulation in the US and EU: Integration or Fragmentation? Keynote address: The EUPolicy Stance. Policy Discussion at Bruegel. July 3, 2013.

3. Coffee John C. Jr. Extraterritorial Financial regulation: Why E.T. Can’t Come Home // Cornell Law Review, 2014, Vol. 99, No. 6, pp. 1259-1302.

4. Financial Regulatory Reform. A New Foundation: Rebuilding Financial Supervision and Regulation. Department of the Treasury. June 2009. Mode of access: http://www. treasury.gov/initiatives/Documents/FinalReport_web.pdf

5. Knaack, Peter. Global Financial Regulatory Reform and Government Networks: Issues of Governance and Capture. Paper presented at the FLACSO-ISA Conference, Buenos Aires 23- 25 July 2014. 48 p. Mode of access: http://web.isanet.org/Web/Conferences/FLACSO- ISA%20 BuenosAires%202014/Archive/fb19d68d-577e-40e0- a1e2-004563f6dd7f.pdf

6. McKinstry, Lucy. Regulating a Global Market: the Extraterritorial Challenge of Dodd-Frank’s Margin Requirements for Uncleared OTC Derivatives and a Mutual Recognition Solution // Columbia Journal of Transnational Law, 2013, Vol. 51, No. 3, pp. 776-832.

7. Pagliari, Stefano; Young, Kevin. The Interest Ecology of Financial Regulation: Interest Group Plurality in the Design of Financial Regulatory Policies // Socioeconomic Review, DOI: 10.1093/ser/mwv024.

8. Slaughter Anne-Marie. A New World Order. Princeton University Press. Princeton and Oxford. 2004. 341 p.

9. Tarullo, Daniel K. Regulation of Foreign Banking Organizations. Speech at the Yale School of Management Leaders Forum, New Haven, Connecticut, November 28, 2012.

10. Verdier, Pierre-Hugues. Transnational Regulatory Networks and Their Limits // The Yale Journal of International Law, 2009, Vol. 34, No. 1, pp. 113-172.

11. Young, Kevin; Pagliari, Stefano. Capital United? Business Unity in Regulatory Politics and the Special Place of Finance // Regulation & Governance, 2015, DOI: 10.1111/rego.12098.

12. Zaring, David. Finding Legal Principle in Global Financial Regulation // Virginia Journal of International Law, 2012, Vol. 52, No. 3, pp. 683-722.